夏普比率和索蒂诺比率有什么不同?

夏普比率和索蒂诺比率都能帮助投资者理解风险调整后的回报,但它们的方法略有不同。关键的区别在于他们如何处理标准差和波动性。

夏普比率使用总波动率。这意味着它取所有超额回报的标准差,包括正回报和负回报。在某种程度上,上行波动(增加价格波动),即使是好的,也会使结果向下倾斜,从而导致较低的夏普比率。

索蒂诺比率仅使用负波动率。这意味着它使用的是负超额回报的标准差(也称为下行偏差)。

上行波动对投资者有益。我们都喜欢价格上涨。索蒂诺比率排除了上行波动作为一种“风险”,只将下行偏移考虑在内。这样,你所分析的资产就不会因为正波动而受到惩罚。

许多投资者更喜欢将夏普比率用于波动性较小的投资组合,即价格波动不大的资产。如果投资组合有很大的波动性,投资者倾向于选择Sortino比率,因为它隔离了下行偏差。

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