印度股市反弹与经济低迷之间存在最大的脱节

印度股市反弹与经济低迷之间存在最大的脱节

在世界上所有国家中,全球股市上涨和经济数据恶化之间的脱节可能在印度最为明显。

中国股市从3月份的低点反弹,是全球表现最好的股市之一,同时还要应对一些全球最糟糕的经济数据。随着投资者无视严峻的现实和冠状病毒感染病例世界第三高的纪录,这种激增已将估值推至创纪录水平。

对于亚洲第三大经济体来说,这一难题并非好兆头,日本经济即将迎来40多年来的首次收缩。宏观数据或病毒案例带来的更多意外负面消息可能会破坏股市的反弹,这波反弹已使股市市值从低谷中增加了6,050亿美元,超过了政府的刺激方案。

“任何没有支撑基本面因素的市场活动都将无法持续,”法国巴黎银行支持的经纪公司Geojit Financial Services的首席执行官乔治表示。“我们还没有看到这个国家的基本面在改善。”

以下是印度1.9万亿美元的股票市场和实体经济的对比:

新财年刚刚开始几个月,印度的财政赤字就接近其年度目标无法再为5月份宣布的21万亿卢比刺激计划增资。

雪上加霜的是印度的不良贷款率。印度央行上个月表示,在采取了全球最严格的禁售措施后,预计2021年印度不良贷款率将升至20多年来的最高水平。

IHS Markit上月表示,事实上,印度企业的前景是世界上最糟糕的。该数据提供商6月的信心调查10多年来首次转为负面,许多受访者不确定未来一年的经济活动将如何发展。

进行的另一项分析显示,尽管大多数行业的企业高管预计业务将在今年年底恢复到之前的水平,但分析师的估计和一些经济指标的表现仍显示出一幅黯淡的前景。

这加大了商业活动迅速改善的风险,尤其是在病毒仍在肆虐的情况下。该国是世界上疫情增长最快的国家之一,每天新增病例约5万例。

即使在逐步解除对商业和人员流动的限制之后,经济活动仍处于不稳定状态。彭博汇编的数据显示,尽管除中国外,多数亚洲大型经济体今年将出现收缩,但印度将是收缩幅度最大的一个。

出口和商业活动在6月份确实有所改善,表明最糟糕的时期可能已经过去,尽管复苏步伐缓慢。根据IHS Markit的数据,最新的制造业采购经理人指数显示,7月份制造业活动仍处于收缩状态,而且比6月份更为糟糕。

与此同时,标普孟买证交所Sensex指数较3月23日的低点上涨45%,原因是首次投资者的兴趣不断上升,以及外国人连续3个月买进。这一反弹在同期全球主要股指中排名第八。

这种乐观情绪产生了通常的副作用:股价变得昂贵。Sensex指数的一年期预期市盈率为24倍,比其10年平均水平高出两个标准差以上。NSE Nifty 50指数的市盈率为23.5倍。

目前,投资者将关注印度央行周四对经济前景的评论,预计决策者将在周四将关键利率下调25个基点。

彭博

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