国债价格与收益率的相互关系,为什么有人买负收益率国债?

国债价格与收益率的相互关系,为什么有人买负收益率国债?

国债预期收益平稳又安全可靠,因此 许多 投资人视国债为固定预期收益类产品,选取将长期不用的闲置资金投入国债。实际上,尽管国债的票面价值和票面利率不会改变,但国债价格和预期收益率确是变化,因此国债价格与预期收益率的相互关系是什么呢?

国债价格与预期收益率的相互关系

一、国债价格与预期收益率的相互关系

国债价格与国债预期收益率成反比,即国债价格越高,预期收益率就越低,反过来说国债价格越低,预期收益率就越高。

国债的票面价值和利率在发行时就是固定的,票面价值通常为100元。假设投资人购入了100元利率为4%的国债,因此1年后可获得的利息预期收益为100*4%=4元,预期收益率为4/100=4%,此时此刻投资人的预期收益率与国债利率是一样的。

假如市场利率较低,例如说市场上理财产品的预期收益率仅有2%,因此投资人便会倾向于将资金投入国债,乃至抛售其他产品来购买国债。购买国债的人增加了,国债价格便会被拉高。例如说原先100元就可购买到的国债,如今必须105元才可以购买到。

这是因为国债的利息预期收益是不会改变的,即不管国债价格是多少,1年后可获得的利息收入都为4元,因此国债价格上涨后,投资预期收益率就变为:4/105=3.8%,此时此刻国债预期收益率要比国债利率低。

二、为什么有人买负预期收益率国债

当国债价格溢价足够高时,国债的预期收益率很有可能出现负数的状况,即投资人拥有国债到期后拿回的资金要比购入时付出的成本费用还低。

理论上购入负预期收益率国债是要赔本的,只不过有一些投资人期待买进后债券价格能上涨,再以高些价格卖给别人,也是有投资出于货币对冲的需求购入负预期收益率国债。

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